Hohe Erträge in EUR aus einem aktiv verwalteten Portfolio aus europäischen Unternehmensanleihen anzustreben, dessen Kohlendioxidbilanz um mindestens 30 % niedriger ist als die Bilanz des ICE BofA European Currency High Yield Index (Benchmark). Als sekundäres nichtfinanzielles Ziel soll die Wasserintensität des Portfolios mindestens 30 % unter der Benchmark liegen. Der Teilfonds wird aktiv in Bezug auf die Benchmark verwaltet, um Chancen auf dem europäischen Markt für Unternehmensanleihen zu nutzen. Dazu investiert er hauptsächlich in Wertpapiere, die Universum der Benchmark gehören. Der Anlageverwalter verfügt bei der Zusammenstellung des Teilfondsportfolios über einen breiten Ermessensspielraum. Er kann sich in nicht in der Benchmark vertretenen Unternehmen, Ländern oder Sektoren engagieren und in Bezug auf geografische Allokationen und/oder Sektor- oder Emittentenauswahl eine andere Positionierung als die Benchmark einnehmen, obwohl die Komponenten der Benchmark generell für das Teilfondsportfolio repräsentativ sind. Daher ist die Abweichung von der Benchmark wahrscheinlich erheblich. Der Teilfonds investiert hauptsächlich in hochverzinsliche fest- oder variabel verzinsliche Anleihen, die von öffentlichen oder privaten Unternehmen mit Sitz hauptsächlich in Europa (und bis zu 20 % des Nettovermögens in anderen Ländern, einschließlich der USA oder der Schwellenländer) ausgegeben werden, auf europäische Währungen lauten und ein Rating von weniger als BBB (nach Standard & Poor's oder einem gleichwertigen Rating von Moody's oder einer anderen Rating-Agentur oder, falls sie kein Rating haben, ein diesen Werten gleichwertiges Rating haben) aufweisen.) Der Teilfonds kann bis zu 10 % notleidende und ausgefallene Wertpapieren aufgrund einer Herabstufung ihres Ratings halten, wenn diese als mit dem Ziel des Teilfonds vereinbar angesehen werden. Es wird erwartet, dass diese Wertpapiere binnen sechs Monaten verkauft werden, es sei denn, bestimmte Ereignisse hindern den Anlageverwalter daran. Die Auswahl der Schuldinstrumente beruht nicht ausschließlich und automatisch auf den hierfür öffentlich verfügbaren Ratings, sondern auch auf einer internen Kredit- oder Marktrisikoanalyse. Die Entscheidung zum Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten basiert auch auf anderen Analysekriterien des Anlageverwalters. Der Teilfonds kann bis zu 1/3 seines Nettovermögens in Geldmarktinstrumente und bis zu ¼ seines Nettovermögens in wandelbare Wertpapiere (einschließlich bis zu 10 % in CoCos) investieren. Die Anlagestrategie kann bis höchstens 200 % des Nettovermögens des Teilfonds durch direkte Anlagen und/oder durch Derivate und insbesondere durch den Abschluss von Credit Default Swaps umgesetzt werden. Derivate können ebenso zur Absicherung und der effizienten Portfolioverwaltung eingesetzt werden. Der Anlageverwalter setzt jederzeit verbindlich einen ESG-Ansatz zur Verbesserung der "extra-finanziellen Indikatoren" ein, wie im SFDR-Anhang des Teilfonds näher beschrieben. Zunächst analysiert der Anlageverwalter die Daten zur Kohlenstoff- und Wasserintensität, um sicherzustellen, dass der Durchschnitt der auf Teilfondsebene berechneten KPI Kohlenstoff- und Wasserintensität mindestens 30 % besser ist als der für die Benchmark berechnete Wert. Dem folgt die Anwendung eines zweiten Ausschlussfilters, wie in den Richtlinien von AXA IM zum sektoralen Ausschluss und den ESG-Standards beschrieben (https:// www.axa-im.com/our-policies). Zweitens führt der Anlageverwalter eine umfassende makro- und mikroökonomische Analyse des Marktes durch (Auswahl der Emittenten, Sektorallokation, Positionierung auf der Kreditkurve (die das Verhältnis zwischen der Anlagedauer und der Kreditrendite veranschaulicht). Der Teilfonds schließt aus seinem Anlageuniversum die meisten Wertpapiere in kohlenstoffintensiven Teilsektoren aus, darunter Metalle, Bergbau und Stahlerzeuger sowie die meisten Teilsektoren des Energie- und Versorgungssektors.