IRW-News: Miningscout: Preisverfall bei Lithium-Aktien: Nach Marktbereinigung entscheiden Kosten und Geologie |
17.07.2024 09:11:00 |
IRW-PRESS: Miningscout: Preisverfall bei Lithium-Aktien: Nach
Marktbereinigung entscheiden Kosten und Geologie
Nach dem Preisverfall bei Lithium drängt nicht mehr jedes verfügbare
Angebot an den Markt. Stattdessen setzt eine Normalisierung ein.
Produzenten und Explorer suchen nach Lagerstätten mit moderaten
Betriebskosten, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Ein Tier-1-Projekt
in den USA könnte sich dabei zur Kosten-Benchmark entwickeln.
Chariot Corp. (ASX: C99, WKN: A3EWMX, ISIN: AU0000294498) Managing
Director Shanthar Pathmanathan ist auch weiterhin von Lithium als
Geschäftsmodell überzeugt - zumindest von dem Lithium im eigenen
Portfolio. Der Explorer arbeitet an der Erkundung von Lagerstätten
in den USA. Die Lagerstätten zeichnen sich durch hohe Gehalte und
moderate Betriebskosten aus. Dies wird für Lithiumproduzenten immer
bedeutsamer.
Lithiumpreise sind gefallen: Konsolidierung läuft
Die Preise für das Batteriemetall Lithium sind drastisch gefallen.
Der CME-Kontrakt für Lithiumhydroxid ist von seinem Höchststand von
85.000 USD pro Tonne im Jahr 2022 auf 11.930 USD eingebrochen. Der
CME-Karbonat-Kontrakt lag bei Handelsbeginn im Juli 2023 über 40.000
USD und ist seitdem auf 12.850 USD abgestürzt.
Die Aktienkurse vieler großer Produzenten wie Albemarle oder Ganfeng
Lithium sind deshalb regelrecht abgestürzt.
Der Grund für den Preisverfall bei Lithium ist schnell ausgemacht:
Das Angebot wurde in den Zeiten des Booms rasch ausgeweitet, die
EV-bedingte Nachfrage bleibt nun aber hinter den Erwartungen zurück.
Als die Preise hoch waren, ging jedes verfügbare Angebot an den
Markt. Nun trennt sich die Spreu vom Weizen. Wood MacKenzie Analyst
Allan Pedersen notierte im April: Unternehmen mit sehr
kostengünstigen Vermögenswerten auf der Kostenkurve könnten weiter
expandieren und dabei Gewinne erzielen.
Pedersen sieht den Preis für einige Zeit, aber nicht dauerhaft unter
Druck. Am Ende des laufenden Jahrzehnts wird die Lithiumindustrie
voraussichtlich erneut in ein Versorgungsdefizit geraten. Und dann
könnte es eng werden: Die Branche hat keine stillgelegten Minen, die
wieder in Betrieb genommen werden können, um eine Versorgungslücke
zu schließen, wie wir es manchmal in anderen Sektoren sehen.
Dem Analysten zufolge wird es Mikrozyklen geben, bei denen Angebot
und Nachfrage nicht übereinstimmen.
Kostenseite für Lithiumprojekte wichtiger
Anders gesagt: Was für alle anderen Rohstoffe gilt, gilt langfristig
auch für das Batteriemetall. Wer bei niedrigen Marktpreisen
profitabel ist, kann in Hochpreisphasen hohe Gewinne einfahren.
Die Gretchenfrage für Produzenten - und Explorer wie Chariot, die zu
solchen werden möchten -lautet deshalb: Bei welchem Preis ist die
Produktion profitabel? Die Antwort darauf hängt stark vom Standort
ab. Große Vorkommen mit hohen Konzentrationen, die nicht zu tief
unter der Oberfläche lagern, versprechen kompetitive Bedingungen.
Chariot selbst hat für die eigenen Projekte noch keine
Machbarkeitsstudie abgeschlossen. In der Nachbarschaft lassen sich
aber Anhaltspunkte in Erfahrung bringen. Direkt nebenan befindet
sich Thacker Pass - laut Eigentümer Lithium Americas "die größte
bekannte Lithiumquelle in den Vereinigten Staaten" und die
drittgrößte der Welt. Die Lagerstätte enthält gemessene (7,0 Mio.
t), angezeigte (9,1 Mio. t) und abgeleitete (3,0 Mio. t)
Mineralressourcen von 19,1 Mio. t LCE.
Lithium Americas will bei Thacker Pass die Produktion der Phase 1
bereits 2026 starten. 40.000 t Lithiumcarbonat sollen dann jährlich
gefördert werden.
Das Unternehmen informierte Anfang 2023 auch detailliert über die
Kostenstruktur. So sollen die Betriebskosten pro Tonne
Lithiumcarbonat 6.743 USD betragen. Darin enthalten sind u.a. die
Kosten für Lithium-Prozessanlage (3.088 USD), eine Anlage für
flüssige Schwefelsäure (2.424 USD), allgemeine Betriebskosten (205
USD) und natürlich der Minenbetrieb selbst (1.026 USD).
Zusätzlich fallen Investitionskosten an: 2,268 Mrd. USD sind es laut
Lithium Americas für die Phase 1 mit 40 ktpa Produktionskapazität.
Der größte Teil davon entfällt auf Prozessanlagen und Infrastruktur
(1,963 Mrd. USD).
Grob lässt sich folgende Rechnung anstellen: Bei einem Preis von
24.000 USD pro Tonne Lithiumcarbonat - dies entspricht einer
Verdopplung des aktuellen Preisniveaus, aber immer noch nur gut
einem Viertel des Höchstpreises - ergibt sich nach Abzug von
gerundeten 7.000 USD Betriebskosten ein Deckungsbeitrag von 17.000
USD pro Tonne. Bei 40.000 Tonnen pro Jahr entspräche dies 680 Mio.
USD pro Jahr. Die Kapitalkosten könnten somit in 3,3 Jahren verdient
werden.
Mit Preisen von 24.000 USD pro Tonne als Basisszenario rechnet auch
die Machbarkeitsstudie zu Thacker Pass aus dem Jahr 2022. Unter
diesen Bedingungen attestiert die Studie dem Projekt einen
Gegenwartswert (nach Steuern und bei 8 % Abzinsung) von 5,7 Mrd.
USD. Eine - gemessen an den Höchstständen - moderate Erholung des
Lithiumpreises würde für Projekte wie Thacker Pass also klar
ausreichen.
Die Geologen von Chariot hoffen auf große geologische
Übereinstimmungen des eigenen Projektgebietes. Resurgent East etwa
enthält die gleichen Grabensedimente wie die Lagerstätte Thacker
Pass. Das Ablagerungsmodell von Thacker Pass bietet den Chariot
Geologen zufolge ein Analogon für die Lithiummineralisierung auf dem
eigenen Projekt.
McDermitt Caldera: Hohe Gehalte, niedrige Abbaukosten
Chariot ist nicht ohne Grund in der Gegend tätig: Die
McDermitt-Caldera im Südosten von Oregon und im Norden von Nevada
gilt als Heimat besonders ertragreicher Lithiumlagerstätten.
Oberflächenproben ergaben bis zu 3.865 ppm Li, wobei viele Proben
über 1.000 ppm Li lagen.
Die McDermitt Caldera ist Teil eines Supervulkans, der mit der
nordöstlichen Wanderung des Yellowstone Hot Spots relativ zur
nordamerikanischen Platte in Verbindung steht. Das erst 2019
gegründete Explorationsunternehmen Chariot hat sich in dieser Gegend
121 km2 Land gesichert - und liegt damit gemessen an der Landfläche
auf dem zweiten Platz hinter Lithium Americas.
Die Kosten von Lithium Americas - und damit das Kostenniveau, das
den Geologen von Chariot vorschwebt - liegen in der globalen
Kostenkurve (noch) nicht im unteren Bereich. Entscheidender jedoch
ist bei genauerem Hinsehen die Wettbewerbsfähigkeit gegenüber
westlichen Konkurrenten.
Lithium gilt in den USA und Europa ebenso wie in Kanada und
Australien als kritisches Mineral und fällt deshalb unter allerlei
geostrategisch motivierte Regelungen. Chariot etwa kann damit
planen, für die künftige Produktion Steuervergünstigungen aus dem
Inflation Reduction Act zu erhalten. Lithium aus China qualifiziert
Batterie- und Autohersteller dagegen nicht für solche Suvbentionen.
Auch deshalb bleibt das Management des Explorers optimistisch.
Aufgrund der Größe der Vorkommen, der hohen Gehalte und den
günstigen Abbaubedingungen in der McDermitt-Caldera ist es
vorstellbar, dass die Betriebskosten von Thacker Pass oder dem
Resurgent-Projekt von Chariot eines Tages - wenn durch Erweiterungen
Größenvorteile realisiert werden - zu einer Kosten-Benchmark für
westliches Lithium werden.
Weitere Informationen zu Chariot Corporation finden Sie im
Unternehmensprofil auf Miningscout.de:
https://www.miningscout.de/minenaktien/chariot-corp/
Unternehmen: Chariot Corp.
ISIN: AU0000294498
WKN: A3EWMX
Webseite: https://www.chariotcorporation.com/
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