| SAP und Fonds können sich freuen: Deutsche Börse bietet neue Dax-Varianten an |
| 13.02.2025 18:03:00 |
FRANKFURT (dpa-AFX) - Vom deutschen Leitindex Dax gibt es für
Investoren ab sofort drei Versionen. Damit kommt die Deutsche Börse
Wünschen von Investoren nach, die den Index passiv oder aktiv
nachbilden - und dem Dax-Schwergewicht SAP . Der
maßgebliche Index soll laut der Deutsche-Börse-Tochter und
Index-Betreiberin Stoxx Ltd. aber der herkömmliche Dax
bleiben.
Der Unterschied der drei Indizes liegt im maximal zulässigen
Gewicht, das ein Unternehmen in dem Index haben darf. Geregelt wird
dies durch eine Kappungsgrenze. "Das Dax-Produktangebot bietet
Anlegern nun die Möglichkeit, bestimmte Kappungsgrenzen zu beachten
oder den vollen Einfluss der größten Werte abzubilden", sagte
Veronika Kylburg, Head of Global Benchmarks, Dax, der
Deutsche-Börse-Tochter Stoxx Ltd. am Donnerstag.
Daher gibt es jetzt neben dem allseits bekannten Börsenbarometer Dax
, dem sogenannten Blue-Chip-Index, mit einer
Kappungsgrenze von 15 Prozent für Einzelwerte zwei weitere: Den "Dax
20% Capped" , bei dem das Gewicht erst gekappt wird,
wenn es über 20 Prozent steigt, und den "Dax Uncapped"
, also ohne Gewichtsbegrenzung.
Die Kappungsgrenze regelt, wie viel Gewicht ein Unternehmen im Dax
haben darf. Im Blue-Chip-Index Dax wird das Höchstgewicht der
Unternehmen während der alle drei Monate stattfindenden
Index-Überprüfung gecheckt. Wenn es über 15 Prozent liegt, wird
wieder gekappt, - so wie zuletzt beim Softwarekonzern SAP im
September und Dezember 2024. Dabei wurde die 15-Prozent-Regel erst
im Frühjahr vergangenen Jahres als Reaktion auf den Abschied des
Industriegase-Konzerns Linde von der deutschen Börse
von zehn auf seither 15 Prozent hochgesetzt.
Denn als Linde 2023 dem deutschen Aktienmarkt den Rücken kehrte und
inzwischen nur noch in den USA notiert ist, traf das den hiesigen
Finanzmarkt hart. Durch die Fusion mit Praxair im Jahr 2018 war
Linde das absolute Schwergewicht im Dax geworden und litt regelmäßig
unter den Gewichtskappungen auf zehn Prozent. Schließlich müssen den
Dax nachbildende Fonds, etwa ETF, dann ebenfalls kappen. Und das
bedeutet, sie müssen Aktien verkaufen, was wiederum den Aktienkurs
drückt. Die anderen 39 Werte dagegen profitieren von der
Gewichtsanpassung.
Nun gibt es daher die beiden Alternativen zum Dax-Blue-Chips-Index.
Die Version "Dax 20% Capped" richtet sich laut Stoxx Ltd.
insbesondere an Investoren, die sich an der 20/35-Regel orientieren,
wie sie in den Vorschriften für Index abbildende europäische
Fondsrichtlinien OGAW und UCITS gilt. Diese Regel begrenzt das
Gewicht des größten Unternehmens in einem Index auf 35 Prozent und
alle anderen auf maximal 20 Prozent. Passiv verwaltete Fonds wie ETF
profitieren, da nach EU-Recht ein ETF 20 Prozent einer Aktie halten
darf. Die EU-OGAW-Obergrenze für aktiv verwaltete Fonds liegt
dagegen bei zehn Prozent.
Im "Dax Uncapped" gibt es derweil keinerlei Gewichtsobergrenze, was
aber auch seine Schwankungsanfälligkeit im Vergleich zu den
gekappten Versionen vergrößern kann, da er damit besonders stark von
einzelnen Aktien abhängig ist.
Marktexperte Andreas Lipkow sieht die Neuerungen der Deutschen Börse
kritisch. "Es wäre wesentlich interessanter gewesen, den Dax zu
erweitern", kommentierte er. "Es hilft keinem Investor, wenn er
einen Index kauft, indem zwei oder drei Unternehmen mehr als die
Hälfte der Indexkapitalisierung ausmacht. Das läuft der Idee einer
Benchmark und eines Index davon."/ck/jsl/he
--- Von Claudia Müller, dpa-AFX ---
ISIN DE0008469008 DE0007164600 IE000S9YS762
AXC0285 2025-02-13/18:03
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Autor: - dpa-AFX
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